深耕传动摩擦材料， 2020-2024 年归母净利润 CAGR 为 6%。 公司从停业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、 出产及发卖， 并努力于新型摩擦材料的开辟使用， 客户包罗采埃孚（ 嘉兴） 、 法士特伊顿、 福达股份、 浙江奇碟、 一东、 铁流股份等等； 王和、 廖爱霞、徐长城、 王婷婷为公司的现实节制人， 股权布局较为集中。 合用于拆卸手动变速器（ MT） 、 电控机械式从动变速器（ AMT） 、 扭矩减振器的车辆， 且正在 2021 年 6 月设立控股子公司科马传动， 努力于从动变速器用湿式纸基摩擦片的营业拓展； 2024 年公司干式摩擦片、 湿式纸基摩擦片的营收别离为 2。37 亿元、 0。03 亿元。 公司客户较分离， 2022-2024 年公司向前五名客户合计发卖额占比维持正在 25%-31%区间内。 财政方面， 2021 年-2024 年公司营收稳中有升， 2020-2024 年年均复合增加率为 6。2%，公司净利率逐渐增加至 2024 年的 28。5%。

　　申购： 干式摩擦片具备领先合作力， 关心。 公司专注干式摩擦片及湿式纸基摩擦片，出产的干式摩擦片多达二十余种材质、 8，000 多个型号， 是国内规格、 品种较完整的干式摩擦片出产企业之一， 取国内次要离合器出产厂商成立了持久不变的合做关系， 掌管或参取多项国度尺度、 行业尺度或集体尺度的制定， 产物机能劣势较着、 能够媲美国际出名干式摩擦片品牌， 且持续开辟全球传动摩擦材料营业， 无望持续提拔国表里营业规模和市占率。 可比公司最新 PE TTM 中值为 31。5X， 关心。

　　刊行价钱 11。66 元/股， 刊行市盈率 13。64X， 申购日 2026 年 1 月 6 日。 科马材料本次刊行价钱 11。66 元/股， 刊行市盈率 13。64X， 申购日为 2026 年 1 月 6 日。 本次刊行数量为 2092 万股， 刊行后总股本为 8368 万股， 本次刊行数量占刊行后总股本的 25%。 经我们测算， 公司刊行后估计可畅通股本比例为 25%， 老股占可畅通股本比例为 0%。 有 4 家计谋投资者参取公司的计谋配售。 公司拟向不特定及格投资者公开辟行股票不跨越 2，092。00 万股（ 未考虑超额配售选择权） ， 募集资金将投资于“干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目” 、 “研发核心升级项目” 。 “干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目” 打算投资 15，116。80 万元，打算购买次要出产设备 141 台（ 套） 、 公用辅帮系统设备 10 台（ 套） ， 项目建成后， 估计可新增年产 1，000 万片干式挤浸工艺离合器摩擦片产能。